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2026-10-29 · 新闻分析

新闻分析｜2026-10-29

2 个研究方向的深度解构，附执行摘要与 30 条重点新闻速览。

目录 · 5
  1. 本次研究覆盖
  2. 执行摘要
  3. 深度事件解构
  4. 重点新闻速览
  5. 全量新闻覆盖

本文转载自 2026-10-30 发送的邮件晨报，新闻日期为 2026-10-29（北京时间），2026-11-08 随当期合集发布到博客。

2026-10-29 多主题深度研究（2个方向）

本次研究覆盖§

  • 宏观、政策与外需：10 条候选新闻，2 家媒体

  • AI、半导体与科技基础设施：10 条候选新闻，2 家媒体

  • 金融与资本市场：深度研究未完成（research number absent from cited source evidence: 20, 62）。

执行摘要§

  • 2026年前三季度中国宏观数据呈现外需强、内需弱的显著分化，出口高增主要由AI硬件周期驱动，而消费、投资、地产仍偏弱；同日8000亿元政策性金融工具完成投放与以旧换新销售额超2万亿元，显示政策端仍在加码稳内需，但地产与民间投资收缩尚未被扭转。
  • 三星电子与微软同日披露的财报共同指向一个判断：AI驱动的存储与算力基础设施需求仍在加速，供给约束从HBM向DRAM/NAND及云算力产能扩散，且时间维度延伸至2027-2028年。三星HBM4销售额环比增超3倍、占HBM营收60%，2027年HBM供应量已按目标价格售罄，并预计存储供给紧张持续至2028年；微软Azure同比增48%，全年资本开支指引约1700亿美元，约四分之三资本支出投向CPU、GPU及内存存储等短期资产。两者共同强化了AI基础设施链的景气证据，但三星净利润不及预期及A股光模块大跌也提示：市场对单一公司财务口径和情绪传导高度敏感，存储与光模块分属不同环节，不应简单线性外推。

深度事件解构§

AI驱动外需与内需政策对冲下的宏观分化§

证据评级：B；置信度：中

事件判断

本包新闻的共同驱动是中国宏观经济的结构性分化：外需端由全球AI资本开支周期拉动，出口与部分科技制造业表现强劲；内需端消费、固定资产投资、房地产开发投资仍偏弱，政策端通过政策性金融工具、以旧换新等方式对冲。新增信息在于：前三季度GDP同比增长4.6%，出口以美元计价累计增长21.3%，但社零仅增长约1%，固定资产投资下降7.2%，房地产开发投资下降20.6%；同时8000亿元新型政策性金融工具全部完成投放，以旧换新带动销售额超2万亿元。核心判断是：当前增长质量不均匀，外需对收入和就业的传导弱于以往，内需修复斜率偏缓，政策对冲尚未改变地产和民间投资的收缩趋势。

关键证据

2026年前三季度中国GDP同比增长4.6%，一季度增长5.0%，二季度回落至4.3%，三季度回升至4.5%。

以美元计价，前9个月出口累计同比增长21.3%，进口增长27.5%；9月单月出口增速从8月的24.9%升至36.3%，当月贸易顺差扩大至1335亿美元。

前三季度全国固定资产投资同比下降7.2%，民间投资下降10.4%；房地产开发投资同比下降20.6%；9月社会消费品零售总额同比增长1.1%。

截至10月28日，2026年新型政策性金融工具全部完成投放，共计8000亿元，其中国开、进银、农发分别投放3650亿元、1200亿元、3150亿元。

2026年以来，消费品以旧换新政策实施带动相关品类销售额超2万亿元，惠及超2.5亿人次。

完整解构

前三季度GDP增长4.6%的总量数据掩盖了结构上的明显分化。外需端，出口以美元计价累计增长21.3%，9月单月增速升至36.3%，贸易顺差扩大至1335亿美元，主要受全球AI资本开支扩张带动算力硬件需求激增；进口端9月自动数据处理设备进口同比增长近300%，进一步印证AI硬件链条的拉动。但这一外需动能对国内收入和消费的传导较弱，因为AI硬件链条资本密集、用工较少，出口高增并未相应转化为居民收入改善。内需端，社会消费品零售总额同比增长仅1.1%，明显低于名义GDP增速；固定资产投资同比下降7.2%，民间投资下降10.4%，房地产开发投资下降20.6%，三者相互牵制：地产下行拖累居民财富与地方财力，地方财力不足制约基建和公共服务，居民收入预期偏弱抑制消费，消费不振又压低企业投资意愿。政策端，8000亿元新型政策性金融工具完成投放，涉及项目总投资规模较大，以旧换新带动销售额超2万亿元，显示政策在基建和消费两端同时加码。但政策传导存在时滞和结构性约束：政策性金融工具主要投向重点领域项目，对民间投资的直接拉动有限；以旧换新效应在9月社零仅增长1.1%的背景下，显示其边际拉动可能递减。PPI同比上涨5.0%主要由输入性因素驱动，上游与下游价格剪刀差扩大，资源品与AI链条利润改善，但传统行业承压，企业利润分化加剧。整体看，外需强、内需弱的格局短期内难以自发扭转，政策对冲的力度和持续性将成为后续关键变量。

影响与边界

影响对象包括：出口链中的AI硬件相关企业（受益于全球AI资本开支周期）、资源品企业（受益于PPI回升）、消费与地产链企业（承压于内需偏弱和地产下行）、民间投资主体（受制于投资回报率下降和需求前景不明）。受益机制是外需订单和价格上行直接改善相关企业收入与利润；承压机制是居民收入预期偏弱、地产去杠杆和投资回报率下降抑制消费和投资需求。最强反证在于：若全球AI资本开支周期转向，出口高增可能快速回落，且高基数将成为明年压力源；同时PPI回升主要是输入性的，并不意味着国内需求趋势性改善。结论适用边界：本判断基于前三季度宏观数据，不涉及个股盈利预测或估值判断；新闻材料未提供分行业利润、出口结构、政策后续规模和节奏等数据，无法判断政策对冲能否在短期内扭转内需偏弱格局。

后续验证

后续月度出口增速和贸易顺差变化

  • 跟踪原因：出口是当前最强增长动能，其持续性直接决定外需对经济的支撑力度
  • 支持信号：若出口增速维持高位且顺差继续扩大，则外需拉动延续
  • 证伪信号：若出口增速明显回落或顺差收窄，则外需动能减弱，内需压力进一步凸显

民间投资和房地产开发投资的月度降幅变化

  • 跟踪原因：两者是内需偏弱的核心拖累，其边际变化反映政策对冲效果和投资信心修复程度
  • 支持信号：若降幅收窄或转正，则内需修复斜率改善
  • 证伪信号：若降幅继续扩大，则内需偏弱格局强化，政策对冲效果不足

社会消费品零售总额增速与居民收入、消费支出增速的匹配情况

  • 跟踪原因：消费增速持续低于收入增速反映预防性储蓄上升，是内需偏弱的深层原因
  • 支持信号：若消费增速回升且与收入增速差距收窄，则居民消费意愿改善
  • 证伪信号：若消费增速维持低位或与收入增速差距扩大，则内需偏弱格局延续

数据缺口与证据来源

AI存储与算力资本开支共振，供给紧张延续至2028年§

证据评级：B；置信度：中

事件判断

本包核心共同驱动是AI基础设施需求扩张对存储与算力供给端的持续挤压。三星电子2026年第三季度财报电话会显示，HBM4销售额环比增长超过三倍，占HBM总销售额60%，2027年HBM供应量已按既定目标价格售罄，公司预计存储供给紧张持续到2028年；同时因2nm AI HPC需求增长，考虑增加美韩新晶圆厂投资。微软2027财年第一财季财报显示Azure同比增长48%，资本支出452亿美元，约四分之三用于CPU、GPU及内存存储等短期资产，全年资本开支预计约1700亿美元。新增信息在于：供给紧张的时间维度被三星明确延伸至2028年，且微软资本开支结构显示内存和存储成本已成为AI算力基础设施支出的重要组成部分。A股光模块同日大跌属于情绪传导，券商判断存储与光模块分属独立赛道，不构成对光模块基本面的直接证伪。

关键证据

三星电子2026年第三季度总营收195.3万亿韩元，营业利润107.4万亿韩元，环比分别增长14%和20%，成为首家季度营业利润突破100万亿韩元的全球科技公司；营业利润率从上一季度的52%提升至55%。

三星第三季度HBM4销售额环比增长超过三倍，HBM4在HBM总销售额中的占比提升至60%；2027年的HBM供应量已按既定目标价格售罄；供应紧张的局面预计将持续到2028年。

三星第三季度资本支出为29万亿韩元，环比增加12.2万亿韩元，同比增长19.8万亿韩元；预计2026年全年总资本支出将达到84.4万亿韩元，较上年增加31.7万亿韩元，其中DS业务资本支出预计增加29.3万亿韩元至76.8万亿韩元。

微软2027财年第一财季营收923亿美元，同比增19%；微软云收入639亿美元，同比增长30%，Azure增速达48%；Azure云收入本季度为331.7亿美元，增长48%。

微软第一财季资本支出为452亿美元，约四分之三用于短期资产，主要包括CPU和GPU，以及更高的内存和存储成本；指引Q2资本支出超500亿美元，全年资本开支预计1700亿美元。

完整解构

三星HBM4销售额环比增超三倍且占HBM营收60%，直接变量是AI服务器对高带宽存储的采购强度，其传导路径为：HBM4放量→存储器业务收入与利润率提升→三星整体营业利润率升至55%→公司上调资本开支至84.4万亿韩元并考虑增加美韩晶圆厂投资。供给端，三星明确2027年HBM供应量已按目标价格售罄，且预计存储供给紧张持续至2028年，这意味着存储价格和产能利用率在中期维度具备支撑，对国内存储产业链形成行业beta层面的需求外溢，但需注意三星自身扩产可能在中长期改变供给格局。微软资本开支452亿美元中约四分之三投向CPU、GPU及内存存储等短期资产，直接变量是云厂商对AI算力基础设施的采购节奏，其传导路径为：Azure增速48%→云收入639亿美元→资本开支维持高位→GPU、内存、存储等硬件需求持续→上游光模块、PCB、服务器代工等环节订单能见度提升。二阶影响在于：微软因第三方产能交付延迟导致资本支出低于分析师预期的506.7亿美元，说明AI硬件供应链存在交付瓶颈，这既是供给紧张的佐证，也可能造成季度间资本开支和收入确认的波动。三星净利润不及预期主要源于汇率走弱对营业利润造成约10万亿韩元负面影响，属于非经营科目，与光模块成本结构关联有限；A股光模块大跌更多是情绪传导和前期涨幅较大后的筹码出清，券商指出存储与光模块分属半导体存储和光通信两大独立环节，不存在必然联动关系。

影响与边界

受益环节集中在AI存储、HBM产业链及AI算力硬件供应链：三星自身存储器业务、国内存储设计及封测企业、以及承接云厂商资本开支的光模块、服务器、PCB等环节。承压环节主要是依赖中低端手机需求的终端业务，三星MX和网络业务合计营业亏损0.6万亿韩元，且中低端市场需求持续下滑。最强反证在于：若2027-2028年存储供给紧张被三星及竞争对手的大规模扩产打破，或微软等云厂商资本开支因自由现金流压力而低于指引，则当前供给紧张的持续性判断将被削弱。微软自由现金流已下降27%至186.3亿美元，虽然仍为正，但Meta现金流转负、Alphabet自由现金流转负，说明云厂商资本开支的财务约束正在累积。结论适用边界：本判断基于三星和微软两家公司的财报电话会及财报数据，属于公司层面和行业beta层面的证据，不能直接外推至所有AI硬件环节；A股光模块的下跌与三星财报之间缺乏直接因果链，不应将情绪传导误认为基本面恶化。新闻材料未提供三星HBM具体客户名单、微软资本开支中内存存储的具体金额占比、以及A股光模块公司的最新订单数据，无法判断光模块环节是否受到实质性影响。

后续验证

三星2026年第四季度及2027年HBM出货量与价格变化

  • 跟踪原因：HBM4占比和2027年售罄状态是当前供给紧张判断的核心证据，后续季度数据可验证需求持续性和价格韧性。
  • 支持信号：若HBM4销售额继续环比增长且HBM总销售额中占比维持或提升，或公司维持2027年售罄表述，则供给紧张延续至2028年的判断得到强化。
  • 证伪信号：若HBM4出货量环比下滑、价格松动，或公司不再维持2027年售罄表述，则供给紧张持续性被削弱。

微软后续季度资本开支实际执行额及自由现金流变化

  • 跟踪原因：微软全年1700亿美元资本开支指引是AI算力硬件需求的关键变量，但Q1资本支出因第三方产能延迟低于预期，需观察后续执行情况。
  • 支持信号：若Q2资本支出超500亿美元且全年维持约1700亿美元，同时自由现金流保持为正，则AI算力硬件需求持续。
  • 证伪信号：若资本开支连续低于指引或自由现金流转负，则云厂商对GPU、内存存储等硬件的采购强度可能下降。

A股光模块公司后续订单及1.6T产品放量情况

  • 跟踪原因：当日光模块大跌被券商归因于情绪传导而非基本面变化，需通过后续订单和出货数据验证光模块环节是否独立于存储波动。
  • 支持信号：若主要光模块公司订单能见度维持至2027-2028年且1.6T产品持续放量，则存储与光模块分属独立赛道的判断成立。
  • 证伪信号：若光模块公司订单能见度缩短或1.6T产品放量不及预期，则需重新评估AI算力硬件链的景气传导是否出现分化。

数据缺口与证据来源

重点新闻速览§

微软公布2027财年第一财季财报：Azure营收同比增48%§

微软发布2027财年第一财季业绩电话会。本季度营收923亿美元，同比增19%，每股收益4.89美元；微软云收入639亿美元，同比增长30%，Azure增速达48%。Q1资本开支452亿美元，指引Q2超500亿美元，全年预计1700亿美元。Copilot日活跃用户环比增长近50%，Foundry客户超12万家，收入同比增长超三倍。公司预计财年保持正自由现金流。 微软财报电话会披露：季度资本支出452亿美元，其中约四分之三用于CPU、GPU及内存存储等短期资产；经营活动现金流580亿美元，自由现金流186亿美元，通过股息和回购返还股东102亿美元。智能体与基础设施收入768亿美元增长25%，商业剩余履约义务增长73%至6770亿美元，微软云收入639亿美元增长30%，Azure增长48%。公司预计第二季度营收960亿至971亿美元，全年资本支出约1700亿美元。 微软财报电话会问答环节，CEO纳德拉、CFO胡德回应分析师提问。纳德拉称企业级AI业务是长达十年的过程，强调业务广度而非少数大客户；客户可在前沿模型、开放权重与MAI模型间按价格和需求动态选择。胡德称营收增长是利润率最佳方案，并注重效率与卓越运营。Copilot方面订阅与按需付费并行，编码领域转型更快，本季度未披露Copilot用户数据。 补充证据：得益于其Azure云业务营收同比激增增长48%，整体财报全面超预期。；调整后每股收益4.89美元，预期4.73美元；营收922.8亿美元，预期为906.9亿美元。；其收入同比增长19%，Azure现在是其最大的单一业务。归母净利润366.29亿美元，同比增长32%

微软发布2027财年第一财季业绩并召开财报电话会§

微软发布2027财年第一财季业绩，营收923亿美元同比增19%，每股收益4.89美元；微软云收入639亿美元同比增30%，Azure增速48%。资本开支452亿美元，指引Q2超500亿美元、全年约1700亿美元。Copilot、Foundry等AI产品用户与付费规模提升，商业模式由席位订阅向按量计费扩展。 微软财报会实录显示，公司云与AI业务驱动业绩超预期。第一季度资本支出452亿美元，因第三方产能交付延迟低于预期；经营活动现金流580亿美元同比增长29%，自由现金流186亿美元。智能体与基础设施收入768亿美元增长25%，商业剩余履约义务增长73%至6770亿美元，微软云收入639亿美元增长30%，Azure增长48%。公司预计第二季度营收960亿至971亿美元，全年资本支出约1700亿美元。 微软财报电话会问答环节，CEO纳德拉、CFO胡德回应分析师提问。纳德拉谈及模型工具箱策略，称MAI模型发布后3到6个月可与领先模型相媲美，OpenAI本季收入占比达11%，并强调企业级AI业务需十年拓展。胡德称Azure利润率接近50%，靠营收增长与效率提升维持，未披露Copilot用户数据，融资上拥有租赁、债务等多种选择。

10月29日晚间沪深上市公司重大事项公告汇总§

10月29日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告。兆驰股份南昌进贤PCB项目一期部分产线投产；奥瑞金子公司拟约2亿元投建二片罐生产线；天奇股份签订具身智能数据采购框架合同；中际旭创拟将565.31万股回购股份用途变更为注销。业绩方面，联讯仪器、中际旭创、兆易创新等多家公司披露2026年三季报，净利润同比大幅增长，也有海尔智家、中航沈飞等同比下降。 2026年10月29日晚间，多家沪深上市公司披露2026年三季报及回购公告。中国石化前三季度净利润389.88亿元同比增长30%；亚翔集成净利润7.91亿元同比增长78.76%；中国联通净利润58.03亿元同比下降33.8%；上海石化净利润10.85亿元同比扭亏；牧原股份前三季度亏损93.19亿元但经营现金流为正；白银有色第三季度净利润同比增长28318.04%。另有卓胜微、银轮股份等多家公司公告回购股份方案。

三星电子第三季度营业利润首破100万亿韩元§

三星电子2026年第三季度业绩电话会披露，公司营收195.3万亿韩元、营业利润107.4万亿韩元，环比增14%、20%，成为全球首家单季营业利润破100万亿韩元的科技企业，利润率55%。HBM4放量，销售额环比增超3倍、占HBM营收60%。Q3资本开支29万亿韩元，全年指引84.4万亿韩元，重点投向DS半导体。公司预计存储供给紧张持续至2028年。 三星电子财报电话会实录：MX业务第三季度营收37.3万亿韩元，MX和网络业务合计营业亏损0.6万亿韩元；Fold8系列推动折叠屏销量和营收同比增长。存储器方面，HBM4销售额环比增长超三倍，占HBM总销售额60%；2027年HBM供应量已按既定目标价格售罄。公司预计存储供应紧张持续到2028年，已与10家主要客户签订多年期合同。 三星电子财报电话会议实录：公司预计2026年出货量下降但市场价值增长的趋势延续至2027年，计划聚焦高端机型优化利润结构；晶圆代工因2nm AI HPC需求增长，考虑在美韩新增投资并推进泰勒工厂建设；CFO称采用自然对冲管理汇率风险；系统LSI推进Exynos 2700及定制SoC；MX部门视折叠屏竞争加剧为扩大销售契机；哈曼通过协同效应与远程信息处理保持业绩。 补充证据：三星电子第三季度营收195.25万亿韩元，同比增长126.9%，环比增长13.85%；三星电子第三季度营业利润107.44万亿韩元，同比飙升783.1%；三星电子第三季度净利润75.13万亿韩元，同比增长514.6%

三星电子发布2026年第三季度财报并上调AI半导体资本开支§

三星电子2026年第三季度营收195.3万亿韩元、营业利润107.4万亿韩元，环比增14%、20%，成为全球首家单季营业利润破100万亿韩元的科技企业。HBM4销售额环比增超3倍、占HBM营收60%。Q3资本开支29万亿韩元，全年指引84.4万亿韩元，重点投向DS半导体。公司预计存储供给紧张持续至2028年，2026年股东回报总额90–110万亿韩元。 三星电子财报电话会议实录，各业务负责人介绍第三季度业绩并展望第四季度及2027年。MX业务第三季度营收37.3万亿韩元，MX和网络业务合计营业亏损0.6万亿韩元；HBM4销售额环比增长超三倍，占HBM总销售额60%；2027年HBM供应量已按既定目标价格售罄；预计存储供应紧张持续到2028年。 三星电子财报电话会议实录：公司计划优化产品组合、聚焦高端机型，预计原材料涨价持续到2027年，2026年出货量下降但市场价值增长的趋势延续至2027年。晶圆代工方面，因2nm AI HPC需求增长，考虑增加美韩新晶圆厂投资，泰勒工厂1号晶圆厂已启动洁净室运营。CFO称采用自然对冲管理汇率风险。系统LSI推进Exynos 2700。MX部门谈折叠屏竞争。哈曼谈汽车远程信息处理与音频业务。

普冉股份发布2026年三季报：Q3净利同比增超38倍§

普冉股份2026年第三季度营收30.50亿元，同比增长479.25%；归母净利润7.28亿元，同比增长3875.57%。前三季度营收70.10亿元，归母净利润15.55亿元。业绩增长主要因存储芯片出货量及售价上升，以及收购珠海诺亚长天51%股权后SHM并表贡献营收约20.39亿元。公司拟增加银行综合授信额度至不超过38亿元。

美联储维持利率不变§

美联储10月会议维持联邦基金利率区间在3.75%～4.00%，符合预期。主席沃什表示到2028年FOMC利率会议将从8次降至6次，并引入2次战略政策会议。市场普遍预期12月重启加息25个基点，但彭博全球首席经济学家欧乐鹰认为12月也可能维持利率不变。欧乐鹰还就沃什主张的'静默'与前瞻性指引问题发表看法，指出美联储'三驾马车'的信号传递作用。 补充证据：美联储维持利率不变。；美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4.00%不变，符合市场普遍预期。；决议以10比2的票数通过，理事库克和克利夫兰联储主席哈马克主张再加息25个基点。

10月29日晚间多家上市公司发布利好公告及三季报§

2026年10月29日晚间，沪深两市多家上市公司发布利好公告：兆驰股份南昌进贤PCB项目一期部分产线投产；中际旭创拟将565.31万股回购股份用途变更为注销；卓胜微拟5000万元至1亿元回购股份；华虹宏力总裁提议3亿元至5亿元回购；德科立拟12亿元投建AI算力及数据中心光连接项目。同时，联讯仪器、中际旭创、盐湖股份、北方华创、新易盛、澜起科技、宏昌电子、兆易创新、生益电子、江波龙等披露2026年三季报，净利润同比大幅增长。

迈威尔科技洽购Lumentum，光通信板块融资客逆势加仓§

迈威尔科技正就收购光器件厂商Lumentum进行深入谈判，交易最早下周宣布。Lumentum市值约830亿美元，迈威尔科技约2210亿美元。Lumentum光器件产能已售罄至2029年初。A股光通信模块概念近一周走势偏弱，但16只概念股获融资客净买入，联讯仪器获加仓1.44亿元。

富创精密举行2026年第三季度业绩说明会§

富创精密10月29日举行2026年第三季度业绩说明会，第三季度营收14.82亿元、同比增长47.31%，归母净利润9902.15万元、同比增长292.82%；前三季度营收38.00亿元、归母净利润2.33亿元。公司称下游需求红利已在业务端体现，订单向营收转化效率提升，南通、北京基地持续产能爬坡，并披露匀气盘、静电卡盘等产品进展及拟1.89亿元收购上海日扬65%股权。

联合利华2026年三季度财报：基础销售额增5.2%，成本压力下加大提价§

联合利华2026年三季度营业额133亿欧元，同比增长6.7%，基础销售额增长5.2%。增长结构变化：销量增速由上半年4.2%回落至2.9%，价格涨幅由0.6%扩大至2.3%。家庭护理、个人护理、美容与健康三大板块均现提价贡献上升。公司预计全年成本通胀约9亿欧元，高于此前8.5亿欧元预期，CFO称需进一步上调价格。新兴市场增长9.5%，北美、欧洲下滑。中国市场增速回落至低个位数，抖音渠道三年年均增长约40%。

电子布供需紧平衡、价格近十年高位，龙头业绩大增并加速扩产§

AI服务器迭代升级带动电子布需求集中释放，价格达近十年高位。业内人士称10月涨价落地良好，11月涨价仍是大概率事件，供需处于紧平衡。针对覆铜板、PCB少布无布化预期，受访人士表示无布方案仍在验证阶段，主要源于成本压力。中国巨石、宏和科技、平安电工等企业前三季度业绩大增，并积极扩产。

三星三季度财报预期差引发A股光模块三巨头集体重挫，券商称两赛道独立§

2026年10月29日三星电子发布三季度财报，营收与营业利润连续四季创新高但净利润不及预期，叠加资本开支上调被解读为供给压力，股价开盘一度跌超6%。同日A股光模块三巨头新易盛、中际旭创、天孚通信集体大跌。多家券商认为存储与光模块分属独立赛道，三星业绩预期差源于汇兑损益等非经营因素，不改光模块产业景气，超跌或提供修复窗口。

东山精密港股上市首日破发，蓝色光标等多家A股公司终止赴港IPO§

东山精密10月28日港股上市首日破发，收盘跌0.75%，次日再跌7.14%。近期港股新股破发常态化，年内约81只新股破发。同时多家A股公司终止赴港上市，蓝色光标10月26日公告终止H股上市计划，此前两度递表均失效。专家称估值差和破发是主因，监管收紧也有影响。

中国人民银行发布2026年三季度金融机构贷款投向统计报告§

央行2026年三季度贷款投向报告显示，三季度末人民币各项贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%，前三季度增加11.52万亿元。对公贷款仍是增量支柱，企事业单位贷款余额198.95万亿元，同比增长8.0%；科技型中小企业、高新技术企业和绿色贷款增速均明显高于各项贷款。房地产贷款和住户贷款延续收缩，住户端四季度有望弱势企稳。 补充证据：三季度末，获得贷款支持的科技型中小企业30.73万家，获贷率为51.1%，比上年末高0.9个百分点。；三季度末，人民币普惠小微贷款余额38.50万亿元，同比增长6.7%，增速比各项贷款高1.9个百分点，前三季度增加1.93万亿元。；个人住房贷款余额35.91万亿元，同比下降4.1%，前三季度减少1.10万亿元。

10月29日国内四大证券报纸及重要财经媒体头版头条内容精华摘要§

该篇为10月29日四大证券报及财经媒体头版头条摘要汇编，涵盖公募基金三季报科技持仓分化、嘉元科技三季度业绩大增、*ST卓然触及市值退市、房贷贴息满月、央行三季度贷款投向报告、8000亿元新型政策性金融工具投放完成、港股IPO融资额创16年新高、宇树科技三季报、具身智能投资趋于理性、金价高位震荡、深市回购增持、数字人民币发工资、平安三季报、A股两融余额缩水、锂电行业三季报及REITs扩容等多条财经信息。

10月28日全球市场：美股三大指数收涨，存储芯片与光通信板块走强§

10月28日美股三大指数收涨，道指涨0.19%，标普500涨0.28%，纳指涨0.27%。科技七巨头涨跌不一，存储芯片、光通信板块连续第三日走强，SK海力士涨13.30%。AI云服务公司走强，甲骨文涨超10%。纳斯达克中国金龙指数跌1.83%。欧洲三大股指涨跌不一。国际油价上涨，WTI报101.94美元/桶。美联储维持利率不变，两名票委主张加息25个基点。

东方财富财经早餐 10月29日周四要闻汇总§

美联储维持联邦基金利率目标区间在3.75%至4%不变，两名理事投反对票主张加息25个基点。迈威尔科技就收购Lumentum深入谈判。谷歌、微软、福特发布财报。8000亿元新型政策性金融工具完成投放。宇树科技第三季度净利润同比下降17.37%。胡塞武装称袭击沙特炼油厂，油价上涨。北京印发新型能源体系规划。

读创财经晨汇：深圳二手房成交温和回升，廖岷拟出任IMF副总裁§

深圳二手房成交温和回升，中低总价房源活跃，300万元以下房源成交占比高于挂牌占比。深汕特别合作区挂牌四宗新材料产业用地。深圳前三季度对APEC其他经济体出口单独列名机器人48.6亿元，同比增长7.5倍。深圳发布粤港澳大湾区首个“港澳药械通”产品管理团体标准。央行发布三季度贷款投向报告，科技领域信贷表现亮眼。*ST卓然触及市值退市，成为科创板首只“市值退市股”。港股IPO融资额创2011年以来新高。8000亿元新型政策性金融工具完成投放。美联储维持利率不变并宣布明年起减少议息频次。廖岷拟任IMF副总裁。欧洲天然气基准价格近4年来首破100欧元。加拿大央行加息25个基点至2.5%。

华立股份控股股东拟转让5.1%股份套现约1.99亿元§

华立股份控股股东安徽洪典资本拟以14.57元/股转让5.1%股份给海南钧合，套现约1.99亿元，理由为偿还部分银行贷款。公司饰边条业务受地产下行拖累下滑，饰面板业务增长较快。2024年收购尚源智能51%股权形成1.92亿元商誉，2025年标的扣非净利润仅287万元，完成率5.42%，业绩承诺方已补偿1.01亿元。公司另尝试收购政务软件、物业清洁资产。

赴港IPO降温：多家企业延迟发售、递表空窗期延长§

2026年下半年港股IPO明显降温，微亿智造、瘦西湖文旅等企业在临近挂牌时延迟全球发售，多家A股公司终止赴港上市计划。港交所连续29日无常规企业首次递表，154家排队企业申请失效。前三季度115家港股IPO募资超3800亿港元，但超六成新股破发，基石认购占比回落。受访人士认为市场正从追求申报速度转向重视发行质量，监管同步加码。

维密中国本土化转型：直播间睡衣爆单与业绩翻红§

维密通过直播电商和本土化策略在中国市场翻红。双11预售期间，18万件天丝云柔家居服8分钟售罄，睡衣品类增速达40%。维密中国2026财年收入27.99亿港元，同比增长42.4%，净利润5.25亿港元，同比增5倍。品牌通过引入本土合作伙伴维珍妮、调整产品设计和价格带、重启线下扩店等方式转型，但也面临品牌溢价与本土品牌竞争的新考题。

凯普生物披露2026年三季报：前三季度扭亏为盈§

凯普生物2026年前三季度营业收入4.58亿元，同比下降5.76%；归母净利润6992.66万元，上年同期亏损1.28亿元。第三季度单季归母净利润3866.45万元，连续两个季度单季扣非盈利。公司通过压缩费用、清收历史应收账款、优化医学检验服务运营及拓展核酸产品布局改善经营，前三季度合计转回资产减值准备7631.32万元。

超300家沪市公司同日披露业绩、回购增持及分红等利好公告§

10月28日，沪市超300家公司披露利好公告，包括超280份三季度业绩盈利喜报、超16份增持回购类公告、超7份中期分红公告及超10份承诺不减持或提前终止减持计划。截至当日，沪市1091家公司已披露三季报，前三季度合计营收14.35万亿元，同比增长6.1%。

首套房贷财政贴息政策落地满月§

财政部等三部门9月29日发文，自10月1日起对符合条件的首套住房商业性个人住房贷款给予年化1个百分点财政贴息，要求新发放、面积120平方米及以下、总价150万元及以下。政策满月后，深圳坪山等地低总价房源咨询量和成交占比上升，购房者决策加快；银行端咨询升温，部分银行披露受理情况。

港交所接纳中国国债为场内衍生品结算非现金抵押品§

港交所宣布自2026年11月2日起，中国国债获接纳为期货结算公司及期权结算所履行保证金要求的合资格非现金抵押品，规则修订已获香港证监会批准。获接纳债券包括离岸人民币国债及债券通债券。此举是人民币债券抵押品跨境应用从场外试点到场内全覆盖的阶段性落点，旨在释放境外投资者被现金保证金占用的资本。

上海发布《上海市推动中小企业高质量发展行动方案》提出九大行动21项任务§

10月29日上海召开市政府新闻发布会，介绍《上海市推动中小企业高质量发展行动方案》，着力破解账款拖欠、房租压力、融资增信、招投标门槛、数智化转型滞后、知识产权保护等裉节问题。方案将清理拖欠账款列为九大行动之一，提出深化长三角协作推进跨省市清欠，并明确大型企业、政府和国有企业清欠要求。融资方面提出政府性融资担保平均担保费率1%以下、创业担保贷款免收担保费等措施。 补充证据：上海市已累计培育创新型中小企业2.2万家、专精特新中小企业1.4万家、专精特新“小巨人”企业超1000家。；上海市政府办公厅近期印发《上海市推动中小企业高质量发展行动方案》。；10月29日上午，上海市政府新闻办举行市政府新闻发布会介绍《行动方案》有关情况。

国联民生披露2026年三季报：营收净利双增，整合进入后半程§

国联民生披露2026年三季报，前三季度营收67.39亿元、同比增长11.61%，归母净利润21.08亿元、同比增长19.59%。单季营收21.69亿元、净利润6.93亿元，均保持双增长。财富管理资产整体划转至民生证券，形成千亿级财富管理子公司，公司架构转向“一总部+多专业子公司”，并购整合从“合起来”迈向“强起来”。

2026年前三季度中国经济数据与2027年宏观政策预判§

文章分析2026年前三季度中国经济数据：GDP同比增长4.6%，外需强劲，出口以美元计价增长21.3%，主要受AI硬件需求带动；内需偏弱，社零增长约1%，固定资产投资下降7.2%，房地产开发投资下降20.6%。PPI回升主要受输入性因素驱动，企业利润分化。财政支出偏慢，货币政策偏重结构性工具。文章认为失衡根源在于长期偏重“投资于物”，并提出2027年政策预判。

美银上调2028年全球数据中心资本支出预测至2.085万亿美元§

美国银行全球研究部10月23日发布研报，将2028年全球数据中心年度资本支出预测上调至2.085万亿美元，较去年预测的9390亿美元提高122%。上调主要依据大型云服务商提高资本开支预期、新老数据中心开发商持续融资及建设项目开工增加。报告还分析了AI设备、供电架构、液冷、模块化建设及供应商竞争格局等趋势。

全量新闻覆盖§

报告日期 2026-10-29（北京时间）采集 1069 篇，另有 2 篇历史补处理；完成摘要 1054；合并事件 797；排除 17；待处理 0；摘要失败 0。